据“独角兽早知道”（ID：iponews）消息，在线月28日正式登陆港交所，成为港股在线教育第一股。
据悉，新东方在线本次赴港IPO的联席保荐人为摩根士丹利、花旗及中金公司，招股价格区间为每股9.30-11.10港元，发售1.645亿股，合计募资15.3-18.26亿港元，每手500股，入场费5605.93港元。
一直关注我们的读者应该有印象，新东方在线月披露IPO招股书，并在11月通过港交所聆讯。
2019年2月1日，新东方在线发布了更新版的招股说明书，经过了上市静默期的新东方在线依旧牢牢占据在线教育赛道的龙头位置。
我们联系了多位国内外投资人与投资机构后了解到，本次新东方在线赴港IPO认购情况火爆，市场份额非常抢手，在线教育的颠覆性与近年国内外投融资额的节节高升等是让投资者持看好观点的重要原因。
我们从本质上来看，教育行业属于弱周期的消费行业，基本无视经济波动，同时也是消费行业中增长最快的一支。
老话说得好：“再穷不能穷教育”。真实的国际市场正是教育行业的底气所在，从1997年至2017年这20年间，美国总体通胀为55.6%，而学费与教育支出的增幅却超过了150%，这个数据是远高于医疗卫生、食品等其他消费行业的。
就算是经济下行周期，教育的投资属性也是不可忽视的。硬核的逻辑链条撑起了教育的两端需求，从优秀的教育到良好的个人修养、好工作，甚至维持阶层的教育再投资，教育行业展现了人们最直接的投资需求。
相比于传统的线下教育，在线教育获得互联网赋能，不难发现其绝对优势在于打破时空限制的优质教育资源，这在一定程度上还解决了教育资源供需平衡的状态。
背靠新东方集团600811)的新东方在线拥有的教师资源是其他线上教育平台无法比拟的，借助名师录播、直播内容，新东方在线无需租赁更多场地，更不用担心教师资源问题，随着学生数量持续增加，收入增速会远远大于成本增速，从而形成规模经济。
也正是在线教育行业所具有的独一无二的优势，使得诸多知名投资机构青睐这个版块，而作为目前市场份额最高的新东方在线（按营收计算），本次赴港上市获得的高关注度也属于正常操作。
其实从历史数据不难看出，自2011年后，国内就迎来了在线月在线家公司获得融资。
看到目前在线教育行业火热的情况，国内互联网巨头自然也不会放过这个风口，其中腾讯的动作依旧最为活跃，参投的公司数量名列前茅，当然在2016年，腾讯也对新东方在线进行了投资。
根据弗若斯特沙利文的预测，2017年至2022年，在线教育行业的复合增速将达到26.3%，新东方在线所在的主要战场，也就是语言在线%。
说到教育行业的整体增速，不得不提到的就是教育产品的供给端，这是不少人会忽略的一方面，实际上如新东方等龙头企业搭建的教材版权、独有题库、教学内容及方式方法等固定优势，现已成为特有的护城河。
新东方在线与新东方集团共享资料的便利在这方面得以体现，课程结构与课程内容涉及也能和母公司的资源实现无缝衔接，这些都是其他在线教育机构所不具有的优势。
这说明新东方在线先天资源丰裕、筹码充盈，同时使得他们的现金流表现非常不错，目前新东方在线是在线教育行业中近两年唯一盈利的企业。
与其他消费行业类似，品牌是教育行业的重中之重，当然品牌的影响力在细分行业中尤为突出。
教育产品的消费周期长、复购率较低、消费体验反馈较慢等特点，使得不同领域的教育产品差异很大，这也导致消费体验较为碎片化，难以建立品牌。
根据市场公开数据我们可以看到，在线教育市场目前还处于高度分散化的状态，龙头企业的市场份额偏低，监管趋严是市场从无序分散到集中的重要因素，而这方面也利于龙头企业扩大现有的市场占有率。
业内预计今年会继续规范在线教育业务，特别是与校内教师完全脱钩的校外培训方面。一时间市场风声鹤唳，然而对于新东方在线这样的公司来说，政策趋紧反而是利好消息，这会加速消灭不合规的小公司，让头部玩家的市占率进一步扩大。
互联网教育本质上是一种中心化的互联网逻辑，头部玩家市占率扩大会加强行业的马太效应。每个细分领域最终或许只会剩下2-3个大玩家。
本次新东方在线赴港IPO募集资金的用途为：增加员工招聘投入，提高培训活动投资；增加及提升课程开发能力；投资改进及升级技术基础设施；持续改进及实施销售及推广活动，扩充学生群体；用作营运资金及其他一般企业用途；用于有选择性进行收购、投资可形成战略补充的业务，支持公司增长战略。
高速成长的行业之中，新东方在线的潜力是不容小觑的。新东方在线亿总营收里，To C业务收入5.6亿，占总营收的86%。大学教育又占To C业务收入82%和付费人次的60%，这一块主要包括四六级、研究生考试、留学备考，以及英语技能的提高。
新东方在线的招股说明书显示，公司有意“扩大在K-12和学前教育分部的市场份额”。
从定量的角度看，教育行业营收来自于付费人次*客单价，K12业务还在爆发期。新东方在线东方优播业务业绩卓著，各地开设的线下体验店，再引流至线上订课，这是品牌下沉的主要打法。
高成长行业的估值弹性，是其他成熟行业无法想象的。在线教育赛道优势明显，不论是颠覆传统线下教育渠道，还是这几年国内外投融资消息不断，都给予了在线教育行业极高的关注度。
新东方在线此次赴港IPO将会成为港股在线教育第一股，背靠新东方集团，获得腾讯注资的他们显然对赴港挂牌上市有着十足的信心。
并且资本市场对于新东方在线的看好更是一剂强心针，深厚的盈利基础、高护城河的业绩保障以及高增长的行业态势，使得目前市场对于新东方在线的认购非常火爆。
在线教育行业进入下半场争夺，抢得先机的新东方在线将为整体行业带来怎样的变化，让我们拭目以待。
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