“4000元/吨的棕榈油粗略地折成500ml的瓶装也就2块钱1瓶，比矿泉水都便宜了。”近日，有业内人士感慨道。12月13日，国内棕榈油期货1901合约价格一度跌至4050元/吨。目前油粕比价也处于历史低位。这不由得吸引一些投资者抄底油脂市场的冲动。2018年年末会否成为油脂价格新周期的起点？
2018年，由于国内外油脂市场持续低迷，现货价一度跌至三年来低位。卓创资讯数据显示，以天津地区进口24度棕榈油市场报价为例，2018年12月24日报价在4255元/吨，相比2015年同期的4510元/吨回落5.65%，相比2016年同期的6550元/吨回落35.04%，相比2017年同期回落17.78%。
期货价格亦维持颓势。自2016年12月中旬创下阶段新高6760元/吨之后，国内棕榈油期货1901合约便开启了震荡探底之旅，本月13日该合约一度跌至4050元/吨，创下2015年11月20日以来新低。
“近期，油脂价格持续下跌主要是受中国放开美豆进口的供应压力影响。”光大期货农产品研究总监王娜表示，近期美国出口销售报告确认中国重新进口美豆的事实，这样一来，美豆和南美大豆供应压力将会集中在2019年上半年出现，买方采购积极性下降。
从基本面来看，据刘博闻介绍，国外方面，棕榈油自2016年-2017年作物年度连续三年大幅增产后，目前产量攀升至7300万吨历史新高。近些年，由于马来西亚和印尼棕榈油核心产地天气状况良好，导致油棕树单产较高。此外，印尼产地前期扩种的油棕树也进入旺产年龄，亦施压于供应端。虽然油脂需求一向比较稳定，但近期由于国际原油价格重挫，棕榈油制生物柴油掺混利润下降，不利于棕榈油消费。因此，供需两端压力致使棕榈油产地库存上升至历史最高位。从国内市场来看，大豆原料充足，豆油库存量较高，也导致目前全国工厂油脂灌容处于偏紧张的态势。“因此，无论从国外市场还是国内市场来看，油脂市场压力重重，导致价格逼近历史新低。”刘博闻表示。
短期来看，张兰兰表示，随着国际棕榈油价格逐步下行，12月下旬以来，国内进口商低成本增加订单，因此后期到货后，港口压力会进一步加大，加之国内正值传统需求淡季，短期棕榈油市场情况依然不太理想。
不过，目前的气象条件显示，全球天气模式再次转至厄尔尼诺状态。世界气象组织(WMO)发布《全球季节性气候最新信息》和《厄尔尼诺最新情况》近期称，2018年12月到2019年2月，发生厄尔尼诺现象的可能性为75%至80%，但预计不会发生强事件。
策略方面，刘博闻表示，市场较为看好油粕比的上涨，即买入豆油卖出豆粕的套利，即以空单豆粕来对冲多单的豆油，目前该比值处于历史底部，未来或有较大上涨空间。而激进的投资者可以单边轻仓买入豆油，博取未来油脂板块整体上涨的利润空间。
