如果你平时听到过“超发的货币就在房子上，只要房价慢慢下跌，超发的货币也慢慢消融”这种言论，不假思索的话会觉得似乎有些道理，本来100万买来的房子现在跌到了70万不是少了30万货币吗？按照同样的逻辑股票从10元跌到了7元也少了3元。在相信这些言论的人的眼里似乎只要房子和股票不断下跌最终市场上超发的货币就会越来越少，物价稳定实业振兴，但是情况真的是这样的吗？房地产和股市下跌真的能消灭货币吗？
在回答这个问题之前我们先来看一下什么是市值。假设房地产公司开发了一个小区有1000套房子，以每套100万的价格卖给了卖房者，收到10亿元，这个小区的市值也是10亿元。两年后二手房市场开始产生，一套房子涨价到了200万，这个小区的市值变成了20亿。只要有一套房子以20万的价格成交这个小区的市值就从10亿变成了20亿，同样的如果有一套房子以100万的价格成交市值又变回10亿。也就是说市值的增加和减少只是一个理论值，实际上并不需要真实发生（也可以整个小区1000套全部以200万成交而真实发生），只需要以很小的比例就可以达成这个效果。
股票的市值也是同样的情况，把房地产公司换成上市公司，房子换成股票。涨停时哪怕只有一手成交公司市值也会整体上涨10%，几亿几十亿的市值增加真实成交可能只有几万几十万，跌停时也是一样。
假设房子的历次交易中都没有发生贷款（贷款会超发货币，后面再谈）。买房者A拿自己的积蓄100万买了套房子，在房子成交的那一瞬间这100万的货币从买房者A手里到了卖房者（可能是房地产销售公司，也可能是原房主）手里，对整个社会来讲货币还是这100万没有增多也没有减少只是从一个人手里到了另一个人手里。至于卖房者是拿去继续投资开发房地产赚取利润也好，把房款存在银行也好，拿去买车旅游也好，从交易完成的那一刻起这些钱就与这套房子没有任何关系了，这套房子里除了钢筋水泥外不再有一分钱的货币。所以房子本身并没有锁住哪怕一分钱的货币。
买房者A花100万买到房子住进去一年后，房子的市场价从100万跌到了70万。只要没有人拿着70万来把这套房子买走，社会上的货币总量就没有发生任何的变化。好，现在100万买房的人因为急用钱把这套房子以70万的价格卖给了买房者B, 对整个社会来讲货币还是这70万没有增多也没有减少只是从买房者B手里到了买房者A手里。房子其实只是货币移转的中介和工具实际上不蕴藏哪怕一分钱的货币更不用说锁定。
等等买房者A不是100万买房70万卖房亏了30万少了30万货币吗？是的，对买房者A来说在整个交易里确实亏损了30万。但是对社会整体来讲第一次交易前是买房者A有100万买房者B有70万卖房者有0元总共170万，第一次交易后是买房者A有0元买房者B有70万卖房者有100万总共170万，第二次交易后是买房者A有70万买房者B有0元卖房者有100万总共还是170万，社会总货币量不变，房子价格下跌时虽然市场价发生了变化但货币总量没有任何变化，因为房子只是在其中扮演了一个货币转移的工具，并没有一分钱的货币被消灭掉。
仍然先假设历次交易中都没有发生贷款。第一次交易前买房者A有70万买房者B有100万卖房者有0元总共170万，
第一次交易房子70万后买房者A有0元买房者B有100万卖房者有70万总共170万，第二次交易房子涨价到100万后买房者A有100万买房者B有0元卖房者有70万总共还是170万，对社会整体来讲社会总货币量不变，房子涨价没有一分钱的货币被创造出来。
接下来考虑有贷款的因素。一套房子100万首付30万贷款70万，本来社会上只有30万存款，贷款买房成交后总价100万给了卖房者（可能是房地产销售公司，也可能是原房主）手里，对社会整体来讲社会总货币量增加了70万，买房者增加了70万的负债。这相当于买房者以自己未来的收入为抵押发行了70万的M2货币到社会上。而发行货币的行为与房子上涨或下跌无关，只与贷款与否和贷款的金额有关。
在整个房子交易的过程中，不管上涨还是下跌，没有任何的货币被消灭或回收，只有贷款产生的增发。除非卖房者拿到钱后去把自己的贷款还掉才会回收货币，但这种行为无法预测也与房子的交易过程无关。
截止2018年底中国房地产总市值约420万亿，房地产销售额每年15万亿，全社会M2广义货币182万亿居民净存款24万亿（存款72万亿贷款48万亿），存量市场还在每年增加，完全兑现是根本不可能的。
答案是相同的。而且股票市场的交易过程中没有借贷产生（股票质押是上市公司股东和证券公司及银行间的业务不是股票交易，融资融券只是借用券商自有资金加了杠杆不涉及新增贷款）更加单纯。
假设一家叫A股的上市公司股价2000，总股本10000股，投资者A占2000股，公司股东8000股，总市值2000万。
三年后股票解禁牛市股价涨到5000，投资者B花5000万买了全部股票，公司股东现有4000万投资者A现有1000万。一年后股价又跌回2000投资者B把股票全部卖给了投资者C共收到2000万。
我们来看最开始公司股价2000时股东0元+投资者A0元+投资者B5000万投资者C2000万=7000万。
备注：投资者A和公司股东的原始股票来源是上市交易前产生的，就像房地产里的房子。
在从熊到牛再到熊的整个过程中除了佣金交易税印花税钱只是从高位买股票的人B手里到了高位卖股票的人A和股东手里，股票10000股和钱7000万都是那么多没有变化。股票也只是在其中扮演了一个货币转移的工具，并没有一分钱的货币在下跌中被消灭掉。
1. 股票交易中的佣金、手续费、印花税等是必不可少的，股票交易的总金额会越来越少。
2. 公司上市本身是有利可图的，原始投资可能百倍千倍万倍地增值。但公司一旦上市定价完成就变成了存量货币地转移。
3. 成长性好的公司可以使所有交易者获利，因为它把股票市场外的公司经营收益分给了股民。
4. 股票市场活跃可以吸引场外资金，使得停留在市场里的资金原来越多。如果股票市场一直上涨（美股的牛市已经持续了十年涨了5倍）并不回到原点所有人都可以受益。
所以从社会整体来看，房地产和股市的上涨或下跌对社会的存量货币数量毫无影响，只是一个货币转移的工具，并未真正消灭哪怕一分钱的真实货币。而且贷款发生时还会增加货币，上涨时增加和下跌时减少的市值本来就是一个并没有真实存在过的理论数字。
