掌互通，科创板首批公司走势是否会重演创业板的故事？

 2019年7月22日，是中国资本市场又一个值得铭记的日子。历经八个月的紧张筹备之后，科创板首批25家公司在上交所挂牌。与当年的中小板与创业板不同，科创板从提出到首批公司挂牌，时间要短得多。 

　　设立科创板并试点注册制的意义是不言而喻的。也因为如此，科创板才会受到监管部门的高度重视，也受到了市场投资者的高度关注。由于科创板实行投资者适当性管理制度，从目前披露的数据看，在科创板开户的投资者已经超过310万户，客观上为科创板的流动性提供了资金基础，也为科创板新股活跃性提供了保证。 

　　首批公司的挂牌，对于投资者而言，其走势如何，不仅影响到投资者的盈亏，也会对科创板新股的后续走势产生实质性的影响。从开盘情况看，涨幅超过100%的公司达18家，低于100%的为7家。25家公司中，开盘涨幅最大的为安集科技，幅度为287.85%，涨幅最小的为新光光电，幅度为57.52%。从股价上涨的绝对值看，安集科技开盘上涨超过百元，达到112.81元;上涨最小的为中国通号，上涨5.85元，但涨幅则达到了100%。 

　　为了防范科创板交易风险，规范科创板交易行为，保护投资者的利益，与沪市主板相比，上交所在科创板引入一系列创新交易机制安排。包括放开放宽了科创板股票的涨跌幅限制、引入价格申报范围限制、优化盘中临时停牌机制、市价订单保护限价机制等。其中，盘中临时停牌机制在科创板开市当天就发挥了作用。根据规定，无价格涨跌幅限制的股票，其盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的，将启动临时停牌，时间为10分钟。22日上午，因触发相关条款，被临时停牌的科创板公司高达22家，其中像安集科技、超导材料等个股盘中甚至被两次停牌，也凸显出科创板新股股价波动的幅度并不小。 

　　整体而言，科创板首批25家公司都走出了高开、冲高回落、再次走高、再次回落的走势。科创板新股整体上再次走高，个股的涨幅亦进一步放大。像安集科技最大涨幅达到520%，25家公司最大涨幅全部超过100%。截至收盘，安集科技以400.15%的涨幅荣登榜首，新光光电以84.22%的涨幅位列最后，25家公司的成交额则达到了485亿元。 

　　科创企业的科技含量、企业发展模式与传统企业均有不同，且往往具有业绩不确定性大、估值难度高等特点。这样的特点，客观上也决定了市场资金对于科创板新股的炒作容易步入一种“无序”的态势。比如首批25家公司中，有三家目前仍然处于亏损的阶段，但无论是股价表现，还是从绝对股价上看，都不比其他公司差。 

　　另一方面，科创板是中国资本市场的新生事物，而A股市场向来都有炒“新”的情结。虽然上交所一次性安排25家公司挂牌，背后不无抑制市场炒作的因素在内，但事实说明，科创板新股仍然遭到了市场资金的大肆炒作。这种炒作，既有市场投机的因素，亦有看好科创板企业成长的因素在内。 

　　尽管如此，科创板新股挂牌首日的表现，仍然会让市场产生是否会重演当年中小板、创业板新股走势的疑虑。中小板首批8家公司中，挂牌首日都出现高开冲高回落，此后即出现了连续跌停。创业板吸引中小板的教训，首批一次性上市28家公司，首个交易日同样是出现了高开、冲高回落的走势，此后一段时间，创业板新股表现低迷，某些个股甚至出现比较大的跌幅，高位介入的投资者亏损严重。 

　　因此，对于科创板首批新股挂牌，首先需要防止其重演当年创业板的一幕。毕竟，从整体上讲，科创板新股涨幅并不小，估值也不低。即使科创板个股股价不应过于看重估值，但估值的参考意义却是存在的。其次，对于首批挂牌的公司，投资者最好多看少动。无数事实都说明，盲目投资或疯狂投机，最终的结果不是割肉就是套牢，而代价则是巨大的。