回溯2014-2018年计算机行业涨幅结构，2018年行业呈现了明显的趋向于真实成长（考虑成长确定性，利润与估值水平）的分化。2018年5月，我们提出计算机行业历史上大的影响因素包括产业代际、流动性及风险偏好、政策环境、企业业绩。近期行业回调较大，从四个角度分析，我们认为行业中期状态类似2018年，继续围绕真实成长的方向发展。本周东财基金牌照获批，我们将参照嘉信理财和天弘基金的发展历程，讨论公司财富管理业务发展路径与节奏！由IT切入金融，成长型互联网券商价值持续体现。东方财富300059股吧)从2005年起由东方财富网、天天基金网以及PC端和手机端财经资讯软件产品起家，2012年获得基金代销牌照、2015年获得券商牌照以及2018年10月获得基金牌照，由IT成功切入金融领域的典型代表。股票、两融市占率快速提升验证互联网券商价值。2018H1财报显示，公司实现营业收入16.35亿元，同比增长49.44%，其中证券业务收入占比达到56.45%，并且实现归母净利润5.59亿元，同比增长114.77%，验证公司成长性。
海量金融属性流量是公司核心价值。公司深耕互联网财经资讯场景，积累PC端约1000万DAU和移动端约4000万MAU流量。免费+收费模式实现流量变现，即通过PC端和移动端行情软件、东方财富网、股吧等提供互联网财经资讯实现流量积累，而通过广告服务、金融数据服务、金融电子商务、证券服务等收费服务达到流量变现。
嘉信和余额宝模式验证发展财富管理业务可行性。可行性一：存量用户流量向资管业务转化，参照嘉信模式和余额宝模式，采取低费率、低门槛吸引C端长尾客户流量。可行性二：嘉信ETF产品成功验证了对中等风险偏好客户的价值，而余额宝也成功吸引了低风险偏好客群。考虑公司互联网基因，产品预计主要以被动指数型基金、货币型基金等为主。流量和低费率等优势决定东财基金盈利乐观，保守预计可实现数亿金融业务边际收入。考虑目前市场风险偏好降低，投资者追求更稳健收益，货币基金和ETF基金等中低风险投资品种快速发展，相关管理费收入有望超预期。
中期主线）科技及互联网领军：中科曙光603019股吧)、浪潮信息000977股吧)、深信服、东方财富、中新赛克、启明星辰002439股吧)、二三四五002195股吧)、南洋股份002212股吧)、易华录300212股吧)、华宇软件300271股吧)、科大讯飞002230股吧)、同花顺300033股吧)、海康威视002415股吧)、大华股份002236股吧)。2）新零售及云领军：新北洋002376股吧)、金固股份002488股吧)、依米康300249股吧)、石基信息002153股吧)、广联达002410股吧)、万达信息300168股吧)、久远银海002777股吧)、卫宁健康、恒生电子600570股吧)。3）普惠金融：航天信息600271股吧)、上海钢联300226股吧)、新国都300130股吧)。4）信息安全领军：
风险提示：税控降价影响相关公司业绩；金融去杠杆力度影响金融创新；财政原因影响AI政务落地；新零售竞争格局恶化。
