德邦证券表示，在经历了白酒行业2012-15年的深度调整期后，茅、五、泸在高端白酒市场的地位得到了进一步的加强，而同期水井等品牌因大幅减少高端酒出货量或调整价格体系逐渐退出了高端市场的竞争，茅五泸高端产品销量占比由2012年的74%提升至2018年的98%。
另外，高端白酒价格仍有上涨空间。以53度茅台酒为例，目前其零售价格与全国城镇居民人均可支配收入的比值仍处于历史低位。2018年，53度茅台酒零售价与全国城镇居民人均可支配收入的比值为2%，2012年时这一比值高达3.7%，相较于居民收入的提升，茅台价格提升的幅度较小。