近期建议投资者布局传媒细分龙头公司, 预计传媒板块有望在后期迎来反弹,主要原因有三点: 1) 前期由于一些宏观因素影响, 避险情绪非常浓烈, 随着中美贸易谈判重启, 我们预计市场风格有望分化, TMT 板块有望受益; 2)前期的政策利好有望后期落地。 前期重组新规已经做过解读, 对于传媒板块利好较多, 特别是对于创业板配套融资放开等放开, 对于传媒板块尤其利好;
3)传媒板块细分龙头已经基本都处于估值和预期的最底部。 传媒板块近几年由于持续下跌, 加上政策监管趋严, 所以传媒板块细分领域正在自然的经历产能出清, 包括影视游戏行业无不如此, 但另一方面, 一些细分龙头在此次行业出清中, 反而是对其市占率扩张有着正面的积极效果, 也有利于其在未来行业转暖时进一步壮大, 所以, 在估值和预期的最底部时, 特别是政策监管也基本最严厉时, 往往是布局传媒细分领域的最佳时机。
前期我们发布了中期策略报告 《 海外 OTT 格局突变,国内 OTT 蓄势待发》,继续看好 OTT 行业的【 新媒股份】 【 芒果超媒】 。 【 芒果超媒】 前期完成了定增, 同时公司近期内容业务进步较快, 不仅在擅长的综艺节目领域优势扩大, 同时在电视剧业务(刘涛主演的《 我们都要好好的》 ) 也是收获颇丰, 而对于视频网站来说, 优质内容决定了付费用户和广告收入的增长, 所以近期继续强烈看好【 芒果超媒】 。 同时也继续推荐 OTT 新的龙头——【 新媒股份】 。 推荐的逻辑主要是: 公司 IPTV 业务稳定快速发展并带来持续良好的现金流, 同时省外的 IPTV 业务也有可能突破; 而 OTT业务凭借跟腾讯视频, 哔哩哔哩等的合作, 用户数持续快速攀升, 虽然短期 ARPU 值比较低, 但未来存在较大的提升空间, 另一方面, 未来随着5G 的推广, 运营商有望进一步加大 IPTV 的投入, 新媒股份作为牌照方和运营平台, 也有望充分受益。
近期继续强烈推荐游戏板块。 再次强调无论是短期游戏板块随着一季报业绩超预期带来的估值修复, 还是从长期来看, 云游戏有望使得游戏行业的中间环节进一步消除, 从而帮助精品优质游戏公司的毛利率提升, 我们都认为游戏板块进入到了极佳的投资买点。 我们建议关注【 完美世界】 【 吉比特】 【 盛天网络】 【 游族网络】 【 三七互娱】 【 宝通科技】 【 昆仑万维】【 迅游科技】 等。
风险提示: 1) 相关政策收紧风险; 2) 行业竞争加剧风险; 3) 产品发布进度和表现不及预期风险; 4) 市场经营环境变化风险等; 5) 系统性风险。
