基本面炒股如果不搞清楚这件事我是死都不会投一分钱的!

2019-04-13 05:18

  在盐老狮看来,最简单的方法便是,技术分析直接研究股价变化,而基本面研究则是除此之外的其它。比较常见的技术分析一般是“右侧交易”,在放量突破的趋势形成之后积极追涨,以“短平快”的方式追求短期收益最大化,而基本面研究则讲究自上而下的方法论,从宏观经济判断到行业抉择再到公司经营,据此找出股票的“内在价值”来判断股价是否被低估,以时间换空间的方式等待股价的价值修正。

  基本面研究与技术分析并无绝对的高下之分,方法没有是非对错,最终的结果却因人而异(对技术分析感兴趣的股友,可以参照盐老狮这篇历史文章《为什么做技术分析的人很难成为我们这一行的顶尖高手?》)。

  其二,经济学是现代一门非常庞杂的学科,是研究人类活动、行为以及资源配置的社会科学,基繁杂程度迄今没有精准且定量的方法,古今中外鲜有成功预测经济未来的,基本上是处在一种“争鸣”的状态。加之,研究中国经济又需要使用更粗线条的zheng治经济学,这已经不是仅仅掌握经济规律就能做预见未来的事儿了(谁曾在一年半之前预测过以淘汰落后产能为目标的“供给侧改革”,在中国居然成为了刺激资源有色大宗商品价格狂飙的催化剂),这让自上而下的基本面研究,从一开始就显得基础不牢。

  在“买什么股”微信公众号看来,虽然上市公司的三大报表(现金流量表、资产负债表、利润表)对大多数散户来说还是有门槛的,但报个会计培训班也就初步具备了解读财务数据的能力,只不过在实际操作中远非这么简单,至少盐老狮很少听说做财会工作的人,是股票投资的高手。

  以个人经验来总结,根据目的与动机不同,上市公司多多少少都会在财务报表上打擦边球,有些甚至直接在财务报表上造假。比如有些公司为了追求主营业务收入,会把产品或服务价格压低,这种毛利率会变得非常低,净利率有时还会出现负数,这种情况也有可能造成“应收账款”急剧增加。也有些公司为了年报好看而把固定资产折旧来点粉饰或为了平均净利润增长率而把部分利润当成递延收入处理。有些明明主营业务是亏损的,但加上营业外收入可以有很可观的净利润。

  而上市公司大股东在利益驱使下的动机就成为了,决定上市公司基本面的关键,“财报只是一个任人打扮的小姑娘”,手中掌握着信息披露优势、资金优势、资产优势的大股东,是否有意愿让股价走高或走低,是最重要的基本面:

  “买什么股”微信公众号倾向于认为,大股东的意志根据不同的“消费场景”可以分为三个部分:

  大股东希望“做多”上市公司抬升二级市场股价。不同类别股东“做多”上市公司的动机可能有差异,国有股东可能出于国有资产考核的目的,希望实现国有上市公司市值的扩大;民营股东则可能希望私有财富在二级市场实现迅速膨胀,在股权解禁前夜现希望作高股价后在高位减持套利;战略股东和财务股东则可能希望通过“低进高出”的方式,实现最大的资本利得,此其一,

  其二,大股东希望上市公司股价下跌或在低位运行,在以下情形下大股东希望股价下跌或至少保持在低位运行:大股东希望在低价位增持上市公司股份;大股东在高位减持套现后希望在低位接回筹码;国有股东与其他主体相勾结,在国有股权转让过程中,希望以二级市场价格下跌来倒逼转让价格,压低转让价格,谋取非法利益;大股东出于并购重组的特殊目的希望压低股价,在实施股权激励的上市公司;大股东希望以低价授予高管股权等等。

  其三,大股东希望股价保持稳定在特殊情况下,大股东希望股价保持稳定,既不希望其过度上涨,也不愿意其过分下跌。例如在以定向增发等方式向上市公司注入资产时,大股东希望股价稳定在增发价附近,如果过度下跌,则大股东和增发对象会遭受损失,如果股价过分上涨,则增发方案被监管机构否决的可能性很大;又如在借壳上市、重大资产重组或兼并收购的情况下,大股东不希望股价有异动,以免引起监管机构或公众的关注,导致上市、重组或并购方案遭遇波折。

  这是我在很多时候,并不喜欢国企股票的原因,国有大股东的面目实太模糊,关于“谁的国企”现在也没有一个十分让人信服的答案,在产权、权责不明晰的时候,“高高挂起”是国企操盘手、掌舵人最习惯的默认操作(联通的“混改”已经“混”了好长时间,还没有最终公布,这种效率不难看出大股东的意愿)。

  当然,你可能会问,贾总现在有没有意愿拉升乐视的股价?这是当然,不然为什么会停牌这么久,只不过有意愿还需要有实力。大股东人品要是败光了,天都救不了!

  无论你选择了基本面还是技术面,在盐老狮看来,都有两条进阶交易高手的必要条件:像一个孩子一样在喜欢的事业里破解谜题,能够在市场行情和交易过程中不断反思和修正自己的观念,并能抽离自身去理解所处的环境,开启“上帝视角”,此其一;

  其二,有效链接市场之外一切知识的能力,在生活细节中和不同学科中无缝联系交易上的体会,或能将交易中的体会应用在不同的生活场景中。

  仍然需要强调:热爱生活才是炒股致胜的终极秘密,格局和眼界的修炼全在交易之外!(“买什么股”微信公众号盐老狮)

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