公司是国内PCB 制造一体化解决方案的龙头企业。受益全球PCB 产业加速向大陆转移(目前中国全球占比超过40%),同时国内企业加速“进口替代”,双重效应促使国内PCB 化学品产业的年增长率将达到13%以上。目前PCB 专用化学品行业集中度低,2013 年公司PCB 化学品规模市占率国内第一,但也仅为2.8%,未来提升空间较大。公司除向客户提供PCB 生产过程所需的化学品外,还提供新厂的前期规划、流程设计与设备评估等整体解决方案,从而提高用户粘性。
国内化学试剂龙头,积极布局试剂电商,未来将受益试剂国产替代及电商平台战略。
国内试剂市场年销售额近百亿元,公司作为华南区域龙头企业,拥有1000 种试剂产品,市场占有率仍仅2%以上,提升空间巨大。同时,公司积极打造试剂电商,平台中不仅销售公司自己产品,还代理Merck、Hach 等外资产品。随着国内技术的进步和国家政策的支持,国产化学试剂产品的占比逐步提升,同时公司依托电商平台,未来可能横向扩展至仪器、生药制剂、试剂物流等,成长可期。
双主业驱动,募投项目加速推进,受益行业整合有望实现跨越发展。公司双主业同时布局,下游客户主要为国内外行业龙头;募投项目加速推进,项目投产后将巩固企业龙头地位;同时积极引入“珠江人才”及搭建“院士工作站”提升公司软实力。此外,PCB 化学品及化学试剂行业分散、集中度低,其中PCB 化学品领域企业约140-150家,产值集中在1000 万-3000 万之间,公司作为行业领头羊,有望在激烈竞争中进行行业整合,实现跨越发展。
考虑到公司是国内PCB 化学品及试剂双龙头企业,试剂电商平台价值凸显,首次覆盖给予增持评级。预计2015-17 年EPS 为0.73 元、0.96 元、1.34 元,当前股价对应15-17 年PE 为93X、71X、51X。
风险提示:1)PCB 产品景气下滑的风险;2)募投项目盈利不及预期;3)电商平台发展不及预期。
三星日前向美国专利局提交了一份新专利，展示的是一款可折叠的双屏幕手机，它与早前的NEC N-05E手机类似，既可以像书页一样打开，当做一个小平板使用，还可以左右折叠起来作为一部普通的手机使用。
据业内人士透露，联想将直接采购个人电脑中使用的印刷电路板，而不是继续沿用从原始设计制造商（ODM）采购的现行做法。在笔记本电脑中使用6-8层印刷电路板，需要比较高的技术水平，基于中国大陆的PCB制造商，在技术和生产管理上都要逊色于台湾制造商。
价格相当高，这种名为“AZPR EvBoard”的美少女PCB要价达到了2100日元，约合人民币155元。如果想要装有这种PCB的完整产品(不知道具体是什么)，则要13650日元，约合人民币1000元。
