――东方时尚驾驶学校股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
我谨代表东方时尚驾驶学校股份有限公司，向参加本次网上路演的各位朋友及广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
希望通过此次交流和沟通，让各位投资者能够更充分的了解公司的投资价值，更准确的为东方时尚进行定位。
东方时尚是国内领先的汽车消费综合服务商，主营业务是机动车驾驶培训，提供的服务包括驾培服务、陪练服务、汽车维修、汽车保险代理等。
目前我国交通事故率居高不下，驾驶陋习层出不穷，驾驶员培训行业处于整体水平偏低的情况下，驾驶员培训行业不仅仅是培训一项驾驶技能，更重要的是关系着驾驶人本身和千家万户的交通安全，驾驶员培训承担着提升驾驶员培训行业整体品质的社会责任。东方时尚驾驶学校作为中国驾驶员培训行业的排头兵，始终坚持把向社会输送合格的驾驶人作为己任，希望通过我们的努力，让更多的人们学习交通法规，树立遵守交通法规的意识，文明出行的意识，掌握过硬的驾驶技术，最大限度地减少道路交通事故，缓解道路拥堵，创建和谐文明畅通的交通环境。
公司本次登陆资本市场，我们将继续利用自身教学研究优势，积极的向政府部门提出合理化建议，参与行业标准制定；以高品质的教学质量，灵活的教学方式赢得政府部门和社会及学员的认可；使全社会更加关注交通安全，使我们全体东方时尚人能够为提升中国的驾驶员培训行业的整体品质作出更多的贡献，同时也能使得投资人能够分享行业发展所带来的巨大社会效益和衍生的经济收益。
今天通过网上路演，我们希望能够和各位投资者进行坦诚的沟通，让各位投资者对东方时尚有更深入的了解。我们也一定不负众望，以更优异的业绩回报广大投资者，回报社会！欢迎大家踊跃提问，我们将认真审慎回答投资者的问题！谢谢！
作为东方时尚驾驶学校股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐人和主承销商，在此，我谨代表国信证券股份有限公司，向所有参加网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
作为国内汽车消费综合服务行业的领先企业，东方时尚在服务、品牌、管理等方面具有突出的竞争优势。经过多年的市场检验，东方时尚得到包括学员、政府、社会的充分认可，市场占有率在行业中处于领先地位。
自创建以来，东方时尚公司始终坚持把向社会输送合格的驾驶人作为己任，始终把学员是否满意作为工作的唯一标准，在驾驶培训行业取得了社会各界有目共睹的成绩。
在合作过程中，我们目睹了东方时尚的高速成长，深刻感受到东方时尚管理团队的专业能力和丰富的行业经验。我们相信，东方时尚将以本次发行上市为契机，不断提高业务能力，扩大市场份额，增强盈利能力，持续为投资者带来丰厚的回报。
今后，国信证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更深入地认识东方时尚，更准确地把握投资机会。欢迎大家踊跃提问、积极申购！
今天非常高兴能够通过上证路演中心和中国证券网的网上交流平台，与各界朋友进行深入的交流与沟通。在此，请允许我代表东方时尚驾驶学校股份有限公司感谢各位的热情参与，也感谢国信证券及所有中介机构为本次网上交流会顺利举行所付出的努力。
今天，我们就东方时尚的业务发展、经营管理、战略规划等方面进行了一次坦诚的交流。大家提出了非常宝贵的建议和意见，让我们受益良多。同时，我们也深刻体会到未来作为一家上市公司的使命、责任和压力。请广大投资者放心，东方时尚全体员工将会以更大的努力，回报大家的信任与支持！
本次，东方时尚将牢牢抓住资本市场赋予我们的发展契机，不断提高公司的竞争力，提供更优质的服务，创造更丰厚的业绩，实现股东价值、员工价值和社会效益的最大化，成为一家值得广大投资者信赖的优秀上市公司！
网上路演即将结束，但我们与广大投资者的沟通交流才刚刚开始。欢迎广大关心、支持东方时尚的朋友们继续与我们联系，我们会尽最大的努力为您答疑解惑，并非常乐于与您分享东方时尚的成长和未来！
徐雄：公司经营目标是由一家地方型驾培服务机构发展成为一家全国范围经营的汽车消费综合服务企业，争取为我国培养更多合格的驾驶人，满足广大学员日益增长的汽车消费需求。
徐雄：自建校出就提出了一个学车的新概念，就是我们完全摒弃了过去师傅带徒弟的传统模式，“东方时尚”建立了一种“朋友式”的带徒弟的方式。
徐雄：2011年11月16日，财政部和国家税务总局发布《营业税改征增值税试点方案》，同时印发了《交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点实施办法》等。截至2013年8月1日，“营改增”已推广到全国试行。公司主营业务目前不属于“营改增”范围，但仍不能排除未来存在“营改增”的可能，如未来政策发生变化，公司适用营业税改为增值税，将可能导致公司税负变化，存在税收政策变化导致税负上升的风险。
徐雄：公司在北京的60%以上的学员来源于直营的招生分部，截至当前，公司的招生分部（目前为北京、昆明和石家庄）共租赁39处物业。其中29处物业存在产权证书不完善等瑕疵，面积合计为865.73m2，占公司招生分部租赁总面积的68.28%。2014年度，上述有瑕疵租赁物业所涉及学员报名量占公司整体学员报名量的31.65%。除前述外，公司的子公司承租的用于经营及办公的4,025平方米房屋存在权属瑕疵。前述情况有可能影响公司继续承租使用该等房屋，但租赁的房屋均可被替代。
徐雄：人工成本上升已成为中国经济发展的重要趋势，也成为国内许多企业面临的共性问题。报告期内，公司人工成本占主营业务成本的比重分别为51.25%、54.50%、61.28%和61.18%。2012-2014年，公司生产人员年平均人工成本分别为6.26万元、7.27万元和9.07万元，直接人工成本整体呈上升趋势。此外，公司承诺，员工的待遇在北京市同行业中始终保持最高，因此公司会根据经营情况持续提升公司的工资水平。
闫文辉：2015年1-6月合格率分别为科目一、科目二、科目三道路驾驶技能考试科目及安全文明驾驶常识合格率分别为89.80%、80.90%、92.20%、88.60%。
闫文辉：公司优质的服务和高效的管理，使得“东方时尚”品牌的市场影响力得到提升，得到了广大学员、同行、监管机构乃至社会的广泛认可。公司的品牌优势具体体现在：（1）学员的认可、（2）政府和社会的认可。
闫文辉：2014年公司消耗的电费为906.56万元，较2013年的516.79万元增加389.77万元，增长75.42%，大幅上升的原因主要一是云南东方时尚开始营业增加电费67.21万元；二是石家庄东方时尚开始营业增加电费154.78万元，三是母公司业务规模加大、配套设施更完善带来的电费增长。
闫文辉：（1）学员需求导向型的管理模式，（2）全方位园区式集成服务模式。
闫文辉：公司制度严格，奖惩分明，但也处处体现了对员工的关怀。公司承诺给予员工全行业一流的薪酬，员工如果一旦发现同行业其他驾驶培训机构的员工薪酬高于东方时尚，可以通知管理层，经核实，在履行规定的程序后，公司将相应调整员工薪酬，保证员工薪酬行业一流。为鼓励员工改正错误行为，公司出台了鼓励员工改正过错，撤销处罚的决定，对发生了过失，能积极改正错误且在满一年后未再发生新过失的员工，经申请可撤销过失处罚、返还过失处罚扣款。公司提倡健康生活，鼓励员工不吸烟，对不吸烟和体重达标的的员工发放“健康奖励”。此外，公司还制定了重大疾病补贴制度，在员工及其家属发生重大疾病时，在员工的医疗保险之外，给予员工补助，减少员工的经济压力。
闫文辉：东方时尚的“口碑式营销”是以学员的满意为基础，通过学员的宣传和介绍，以现身说法和示范效应，给公司带来学员的一种招生方法。公司自成立以来始终坚持口碑式营销模式，始终坚持把向社会输送合格的驾驶人员作为己任，把学员是否满意作为工作的标准。公司摒弃了传统的师徒观念，代之以全新的朋友式教学关系，并全面树立为学员服务的经营理念，通过完善自身软硬件服务质量与管理水平，不断提升客户体验，凭借服务质量在学员群体中形成的良好口碑，为公司实施口碑式营销积累深厚基础。
根据公司招生办统计数据，2012年至2015年6月公司每年约有1/3以上的学员属于学员介绍。
王红玉：报告期各期，公司营业外收入分别为679.38万元、727.19、1,258.07万元和856.80万元，分别占当期净利润的3.57%、2.75%、4.22%和4.89%，对公司盈利能力的持续性和稳定性无较大影响。公司营业外收入主要是政府补助。
王红玉：公司2015年1-6月、2014年、2013年的净利润分别为175,316,387.84元、298,014,892.32元、264,760,774.31元。
王红玉：2012-2015年6月末，公司流动比率和速动比率均分别为1.17、0.82、0.75和0.81。2012-2014年，流动比率和速动比率逐年下降，主要原因是固定资产、土地投资逐年增大。
报告期内，公司盈利能力不断增强，息税折旧摊销前利润逐年增加。尽管母公司资产负债率均在45%以上，但大部分负债是不需要偿还的因政府补助而形成的递延收益，扣除该部分的影响，报告期各期末资产负债率分别为44.70%、42.12%、39.55%和36.41%。同时，公司每年均有较大的经营活动产生的现金净流量，可以保证按时足额偿还负债。
王红玉：报告期内，随着公司持续稳健发展，资产总额逐年增加。2012-2014年末，公司资产总额分别为103,771.99万元、138,932.24万元、169,671.08万元，年均增长率达到28.00%。2015年6月末，公司资产总额达到174,577.77万元，资产总额持续增长主要来源于公司净利润的稳定增长和经营性负债的自然增长。
王红玉：公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。
问：2016年1月1日起开始实施的新驾培政策，新政策指出，可以自学驾考，对于这个政策，请问徐董怎么看？
徐雄：早在1996年9月1号实施的公安部第71号令，就允许学员不通过驾校，而直接报考。但事实上，到驾校学习更加便捷，专业的人干专业的事儿，培训效果也会好很多。
闫文辉：作为服务行业，驾培服务企业所提供的服务品质是其持续发展的重要因素。驾培服务企业若能建立起从驾驶培训、汽车陪练、汽车维修、汽车消费金融、汽车美容、汽车租赁、汽车销售等一整条服务链，则会较好的分散行业风险，并能更好的挖掘学员价值，满足学员需要，提升盈利能力。作为驾培服务企业，若建立起从法规培训、驾驶技能训练、安全驾驶教育、驾驶证考试服务、实际道路陪练到报名体检、电话客服、班车接送、代理办证、证照年检、餐饮超市、上网娱乐等一条龙服务，则会极大的增加学员粘合度，提升学员服务满意度，增强公司品牌的吸引力。但服务链中任何环节的滞后都有可能导致服务品质的下降，从而间接造成潜在学员的流失。服务链的完善是一个长期积累的过程，因此规范运作、服务体系完善的企业将为竞争对手树立起较高的服务链壁垒。
徐雄：公司的战略目标是，在进一步提升公司在北京市场占有率的基础上，通过向全国连锁扩张，将公司打造成具有全国影响力的驾驶培训服务行业的龙头企业；通过公司不断的服务创新，推动行业标准不断完善升级，引领行业发展脚步，缩小我国交通的安全和文明水平与发达国家的差距；通过公司不断的经营创新，提高公司在汽车消费综合服务行业的各个环节的影响力，推动我国汽车消费水平整体提升。
徐雄：从长远来看，公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业企业进行收购、兼并或合作，以达到扩大服务规模、提高市场占有率、延伸服务链、降低生产成本等效果，促进公司主营业务进一步发展壮大。
徐雄：本次发行如能顺利实施，募集资金将用于本招股说明书中所列项目。今后，公司将根据本期项目开发完成情况、经营效益情况和市场发展情况，合理选择证券市场、银行贷款等多种渠道筹集资金用于新园区开发、生产规模扩建、补充流动资金等。
徐雄：下一步将根据市场的需求，拓展海外驾驶培训业务，收购或者开办飞行驾驶学校。目前总经理已经考取飞行员私照。
徐雄：首先我们将遵循资本市场的规则；第二遵循企业发展的需求，让资本市场的轮子和产业发展同时转动起来，推动企业发展，回报投资者。
王红玉：截至招股说明书签署日，除本次发行募集资金部分用于有关固定资产投资外，公司无可预见的其他重大资本性支出计划。
徐雄：（一）扩大培训能力。募集资金到位，将加速募投项目建设尽快达产达效，扩大公司服务能力，进一步提升学员的学习体验。（二）加强和完善公司服务链结构。募投项目建成后，公司将新增若干辅助设施，加强和完善了综合服务链集成服务水平，切实有效提高学员服务满意度。（三）提升企业知名度。募集资金完成后，公司将会变成一个社会公众公司，公司知名度将会由北京驾培服务行业扩大到全国。（四）吸引人才加盟企业。募集资金到位，企业综合实力将进一步增强，吸引各种人才加入企业。（五）有利于市场拓展。募集资金完成后，公司将成为国内以驾培服务为主业的第一家上市公司，将进一步提升公司市场影响力，增强企业的市场竞争能力。
问：现在有相当多的公司上市融资后，资金充沛，但并不是全力发展主业，而是存银行、买债券、打新股……请问贵公司会这么做吗？
徐雄：公司在招股说明书里多次提到，公司募集资金将全部用于新项目的投资，以配合公司发展的需要。
王红玉：本次募集资金投资项目是对公司现有业务核心竞争力的进一步提升。随着募集资金投资项目的建成并投入运营，公司将充分发挥培训能力优势，进一步提升规模化效应，并不断优化业务模式，提高公司核心竞争力。
管理层一致认为，公司股票发行上市不仅能够提供宝贵的发展资金，而且还有利于改善公司的法人治理结构和管理水平，提高公司在国内外的知名度和影响力，全面提升公司的盈利能力及核心竞争力，实现公司可持续发展。
王红玉：为满足公司首次公开发行股票并上市的需要，本着上市后回报广大投资者的宗旨，增加利润分配决策透明度和可操作性，在可预见的未来实现对全体股东持续稳定的回报，结合公司实际情况及未来经营发展需要，公司2013年年度股东大会审议通过《东方时尚驾驶学校股份有限公司首次公开发行股票并上市后股东分红回报规划》。
王红玉：本次募集资金投资项目是围绕着公司发展战略目标而实施的，投资的固定资产也均为实现战略目标所必须的，固定资产投资的变化并没有改变公司业务经营模式，公司所从事的主要业务种类、销售模式、收费模式均未改变，通过固定资产投资扩大公司培训能力，提升公司的市场占有率，极大促进公司业务的拓展。
王红玉：我们对公司的持续、稳定发展充满信心。至于公司股票上市后的表现还要取决于二级市场的情况，但我们认为，长期投资公司股票一定会取得很好的回报。
张俊杰：东方时尚上市之路十分艰辛，历时四年，公司能够成功上市的原因首先是因为公司管理规范，经营业绩良好，行业地位突出；其次是中介机构团队的勤勉尽责、辛勤工作；最后是监管机构的严格把关。
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
