板块行情：A股(5月13日~5月17日)传媒(中信)板块下跌4.14%，跑输上证综指(下跌2.54%)。
传媒周观点：互联网广告市场普遍承压，持续关注IPTV/OTT市场增长本周互联网公司集体披露19Q1财报，总体来看互联网广告市场承压明显，百度在线%；腾讯网络广告收入环比下跌21%；爱奇艺广告业务环比下跌4%；网易广告服务同比下跌5.1%。另外根据此前的CTR报告显示，19Q1中国广告市场总花费同比下滑11%，互联网媒体也下滑了5.6%。我们认为整体广告行业不振一方面有季节性因素影响，另外一方面也反映经济的悲观预期下广告主的预算缩减明显，后续广告回暖节奏仍需要跟踪经济韧性和投放需求侧情况。
我们于本周继续针对IPTV/OTT市场发声，主要观点包括三点：1)总量上，IPTV在用户增量逐步稳定的背景下，增值服务及广告收入将重新带动市场增长，而OTT广告+会员收入的未来增量空间均仍然较大；2)对标国外产业链，国内牌照是展业关键，监管和准入高门槛抬高了牌照价值；3)而由于内容不互通，OTT市场的内容提供主要系视频网站，因此我们判断竞争格局将与移动端趋同，头部牌照商和运营商也或将依附其获利。推荐重点关注A股新媒股份，芒果超媒等优质IPTV及OTT业务运营商。
由腾讯光子工作室群自研打造的军事竞赛体验手游《和平精英》于5月8日正式公测，根据Sensor Tower Research，该游戏上架荣登App Store营收第一，iOS端上架前五天的收入，是手游《绝地求生》iOS版同一时期在世界其他地区收入的5.6倍，大约达到2000万美元以上。我们认为头部爆款产品带动下，全年游戏市场的增速预期或将逐渐上修。
投资建议：短期行业走出盈利能力下滑的低估仍需要时间，我们认为观察外生的政策因子或具有一定的前瞻性，追求个股的Alpha优先于行业Beta，推荐以下三条选股思路：1)OTT&IPTV市场近几年高景气，国家鼓励超高清视频或将加速互联网电视和IPTV的渗透，持续关注、。2)游戏行业射击类游戏如我们所料迎来商业化大机会，整体行业增速后续或上修，19Q1游戏公司业绩普遍较好，可持续关注三七互娱、吉比特、游族网络、完美世界等。3)互联网流量端仍在持续集中，平台资产增长稳健，长周期中持续关注猫眼娱乐、美团点评、、、等公司。风险提示：传媒板块商誉减值风险，监管政策趋严程度超预期的风险。
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本届论坛共同轮值主席、中国银保监会主席郭树清致辞时表示，要大力发展资本市场。
