7月末二季度政治局会议定调下半年政策走势: 会议指出,当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须增强忧患意识,把握长期大势。比 419一季度政治局会议认为的“总体平稳、好于预期,开局良好”明显更加严峻。 6-7月房地产融资收紧政策密集出台、 5月贸易摩擦升级影响逐步显现、地方土地财政收缩拖累基建等,未来宏观经济形势严峻。
会议强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”: 2019年一季度刚需释放,房市出现小阳春, 419一季度政治局会议重提“房住不炒”, 4月中旬以来房地产销售明显降温。 5月银保监会“ 23号文”开启新一轮房地产融资收紧,信托、海外债、银行贷款等一系列监管新政密集出台。
政治局会议强调要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,基建投资重要性或将提升: 上半年基建大幅回落,拖累经济增速,主要是由于地方债务整顿以及财政支出较为迟缓所致,此次会议再次“强调积极的财政政策要发挥更大的作用”,以及强调加大基建领域补短板的力度,因此,下半年有望通过基建发力扩大内需,对冲外需疲软,为下半年的经济发展找到着力点。
评级面临的主要风险基建项目资本金未有变化,新开工面积增速下滑导致板块关注度进一步下降。
重点推荐预计下半年基建依然是建筑行业相对有机会的细分板块,推荐基本面稳健的基建大央企中国铁建。
