为了移动音频能做好，以及更好的深入了解这个领域，他特意花了三个月的时间去做市场调研，去火车站、去机场，常常一折腾就是一个上午。但是，当他和合伙人拿着“喜马拉雅FM”这个项目去找上一次的天使投资人时，却被对方公司的高管群起而攻之，说又来忽悠了，毕竟上一次投的几千万打了水漂。好在公司一个高管认为余建军的创业想法是一个很好的点子，并且认为他是一个人才，就以个人名义再次投了他。
事实证明余建军的路线是对的，喜马拉雅一经上线用户数就不断增长，仅仅用了两年时间就突破了一亿。凭借着这份优异的成绩，获得了行业内的肯定。面对庞大的用户规模，余建军就开始摸索商业变现的可能。
经过一番调研，他推出了内容付费。他拿到一档明星节目试水，每天6-8分钟的音频，一年的订阅价格198元。结果成绩喜人，上线万。随后，付费内容模式的成功，吸引了很多大牌栏目的入驻。据公开数据统计，喜马拉雅在活跃用户规模、付费规模、使用时长均大幅领先同行，是当之无愧的知识付费领头羊，目前估值高达31亿美元（约合人民币207亿），已成为中国互联网一匹新的黑马。
余建军曾表示:“音频是一个被远远低估的行业，从音频行业这过去的真正蓄势的两三年时间来看，已取得一些令人可喜的成绩，然而立足于长远的未来，音频的真正价值才刚刚开启。”相信喜马拉雅在他的带领下，发展会越来越好，继续领跑同行。
